📅 クリスマス暴落（2018-12-24）

2018年12月、パウエル FRB 議長の「バランスシート縮小は自動操縦」発言、ムニューシン財務長官の大手銀行への流動性確認ツイート騒動、米中貿易戦争の激化が重なり、米株は急落の年末相場となった。12月24日のクリスマスイブに S&P500 は -2.71% の下落で 2,351 pt の年初来安値を更新し、10月高値からの下落率は -19.8% と、弱気相場（-20%）入り寸前まで追い込まれた。

この日の特徴は、薄商いの中での悲観の増幅だった。クリスマス前後で機関投資家は休暇モード、流動性が細った市場で個人投資家の投げ売りが相場を押し下げた。株温計は米国で「極度の恐怖」ゾーンに張り付き、恐怖指数 VIX は 36 台まで上昇。

その後のリターンは歴史的な反発劇となった。翌営業日（12月26日）の S&P500 は +5.0% の歴史的上げ幅で底打ち、以降は FRB のハト派転換（2019年利下げへの方針転換）を受けて急回復。米 S&P500 は 1ヶ月後 +12%、6ヶ月後 +25%、1年後 +37% の大幅反発を記録した。日経225 も1年で +24% 上昇。「パニックの底で売ると、その直後の反発を取り逃がす」を最も明確に示した局面の一つ。