📅 SVB破綻（2023-03-13）

2023年3月10日、米シリコンバレー銀行（SVB）が取り付け騒ぎで破綻。米国で2008年リーマン以来、過去最大の銀行破綻となった。週末には暗号資産業界のシグネチャー銀行も破綻、米地銀 ETF は3月13日に -12% の暴落、欧州ではクレディ・スイス株が連日下落してスイス政府主導の買収へと追い込まれた。FRB は12日夜に **緊急流動性供給プログラム（BTFP）**を発動し、13日朝のマーケットオープン前までに一通りの枠組みを整えた。

この日の特徴は、「次の雷管は銀行セクター」という新たな恐怖シナリオが市場に広がりつつも、FRB の迅速な対応で システミックリスク化を回避した点にある。株温計は地銀破綻の瞬間に「恐怖」ゾーンに振れたが、中央銀行の迅速な介入を受けて早期に落ち着きを取り戻した。結果的に FF レート利上げ観測は大幅後退し、6月には利上げ一時停止に至る。

その後のリターンはむしろ ラリーの起点となった。米 S&P500 は 1ヶ月後 +6.1%、3ヶ月後 +12.5%、6ヶ月後 +16.4%、1年後 +34.2%、日経225 は1年で +39.4% の急騰。AI ブーム（ChatGPT・エヌビディア）が同時進行したこともあり、「銀行危機を中央銀行が早期に抑え込めば、株式市場は逆に流動性の恩恵を受ける」局面の典型例となった。