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「VIX が 30 を超えたから株を売った方がいい」「VIX がパニック水準だから退避」—— ニュースやSNSでよく見る経験則ですが、過去20年分のデータで検証されることは稀です。
この記事では ^VIX 日足を過去 約 20 年 (5,031 取引日) 集計しました。結論から言うと、VIX が 30 を超えた日 (449 日) の翌 3ヶ月後、 S&P500 は平均 +5.5% / 勝率 72%。つまり「VIX 高騰＝むしろ買い場だった」のが過去 20 年のデータが示す事実です。
ただしこれは 「過去そうだった」 という統計であって、未来を保証するものではありません。データをどう読み、どう行動判断の補助にするか — 記事の後半で、日本版株温計とのクロス集計も交えながら解釈します。
VIX（CBOE Volatility Index）は、S&P500 オプションの インプライド・ボラティリティから算出される指標。今後 30 日間の市場予想変動率を年率換算した値です。米国では 1993 年から公表されており、いまでは「恐怖指数」として世界中で参照されます。
ただし 「VIX 30 超え = 売り」ではないのがこの記事の主題。投資家心理を示すセンチメント指標は、しばしば逆張り指標として機能します。
株温計の米国版温度（0-100）は VIX を基に算出しているため、VIX とほぼ 1:1 の反比例関係（VIX 低 = 温度高 / VIX 高 = 温度低）です。 一方、株温計の日本版温度は独立した指標（日経225 × USD/JPY の需給ベース）なので、VIX と組み合わせたクロス市場ビューが可能になります。 後半のヒートマップはその角度からの分析です。まずは トップページの温度計で現在の日米温度を確認してから読み進めてみてください。
まず、今の VIX 水準が過去どれくらい珍しい数字なのかを、20 年分・5031 取引日の分布で確認します。直近の VIX は18.9で、過去分布の下位から 58%の位置にあります（上位 42%）。
| 区分 | VIX | 意味 |
|---|---|---|
| 下位 25% | 13.9 | 極めて落ち着いた相場（低ボラ・油断ゾーン） |
| 中央値 | 17.3 | 通常レベル（平均的な緊張感） |
| 上位 25% | 22.6 | 警戒ゾーン（ヘッジ需要が高まる） |
| 上位 5% | 35.0 | 歴史的パニック水準（コロナ・リーマン級） |
| いま（2026-04-22） | 18.9 | 分布の下位 58%（= 15〜20 バンド） |
VIX の水準ごとに過去同じだった取引日を集め、3ヶ月後の S&P500 と日経225 の平均リターンと勝率を算出しました。
| VIX | サンプル | S&P500 | 日経225 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 平均リターン | 勝率 | 平均リターン | 勝率 | ||
| 〜15 | 1681 | +1.9% | 74% | +2.0% | 59% |
| 15〜20▲ 現在 | 1581 | +1.9% | 69% | +2.1% | 59% |
| 20〜30 | 1320 | +2.7% | 71% | +1.3% | 58% |
| 30〜 | 449 | +5.5% | 72% | +5.1% | 64% |
データ期間: 2006-04-24 〜 2026-04-22 （n=5031）
米国の恐怖指数（VIX）と、日本の需給ベース温度（日本版株温計）は独立したセンチメント指標です。 同時水準の組合せで、その後の日経225 がどう動いたかを 2236 取引日分 （2016-10-27 〜 2026-04-22）集計しました。※ 正=赤 / 負=緑（日本式配色）。サンプル数 20 未満のセルは薄色（参考値）。
| VIX ＼ 日本温度 | 極寒 | 冷え込み | 平温 | 過熱 | 沸騰 ◀ 現在 |
|---|---|---|---|---|---|
| VIX 〜15 | +2.2% 勝率 100% / n=1 | +9.5% 勝率 83% / n=64 | +3.0% 勝率 61% / n=222 | -2.0% 勝率 41% / n=318 | +0.6% 勝率 44% / n=162 |
| VIX 15〜20▲ 現在 | +7.4% 勝率 100% / n=28 | +5.4% 勝率 89% / n=141 | +1.0% 勝率 48% / n=216 | +3.8% 勝率 60% / n=239 | +6.3% 勝率 84% / n=120 |
| VIX 20〜30 | +8.0% 勝率 100% / n=39 | +4.6% 勝率 74% / n=84 | +4.9% 勝率 62% / n=182 | +4.2% 勝率 61% / n=224 | +2.0% 勝率 40% / n=53 |
| VIX 30〜 | +18.4% 勝率 100% / n=38 | +13.0% 勝率 97% / n=36 | +7.3% 勝率 81% / n=34 | +2.6% 勝率 68% / n=34 | +15.5% 勝率 100% / n=1 |
集計結果から読み取れるのは、以下の三点です。
同じ VIX 水準でも、日本版温度が極寒（すでに売り一巡）か平温以上（まだ調整が始まったばかり）かで、その後の動きは変わります。下のクロス市場ヒートマップで、自分が気になるセル（VIX 高 × 極寒 等）を確認してみてください。
※ 本記事は投資助言ではありません。過去のリターンは将来を保証するものではありません。VIX が高水準でも一時的な反発で終わることや、さらに下落することもあります。投資判断はご自身のリスク許容度に応じて行ってください。データ出典: Yahoo Finance（^VIX / ^GSPC / ^N225）。